燕京转债(125729)预测价格区间125元-134.5元
浙商证券：本期转债纯债价值不高，但回售条款较好，可在一定程度上弥补防御性不足。以正股21-22元的区间，55%-60%隐含波动率预计，燕京转债理论价格为130元-134.5元。建议先前持有正股的投资者积极参与配售，假如在股权登记日之后正股股价不下跌，将有1.28%左右的收益。估计上申购中签率及下申购配售比率大约在0.1%至0.13%之间。申购收益率约为0.03%左右，按7天回购利率为1.7%，资金冻结期4天计算，则申购资金的回报率下降为0.011%，吸引力不大。下配售需缴50%定金，2倍申购杠杆，预计申购收益约为0.6％左右，建议机构投资者参与下配售。
国都证券：股价在21.15元附近时，转债的合理转股溢价率在35%-41%间，合理隐含波动率应该在52%-62%之间，合理市场价值应在130.6-132.8元区间。假设原股东实际优先配售额度占总发行规模的70%，则上下申购中签率均在0.14%附近。若转债的首日涨幅为30%，则上申购收益率为0.074%，相应年化收益率为2.21%，吸引力有限。下申购收益率为0.37%，相应年化收益率为15.47%，较可观。建议机构投资者优先参与下配售。
中银国际：短期内股票市场风格转换对本期转债上市定位有一定的负面影响。但发行人属于消费行业，在经济增长向内需转型背景下，本期转债有较好的长期持有价值。预计上市初期定位在125-130元区间附近。以回购融资成本2.0%、中签率0.18%、上市价格上涨25%计算，扣除回购成本之后的绝对回报在0.052%左右,年化回报率约2.7%。申购价值较为一般。